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预测盈利同比增长53.58%
卧龙电驱发布2019 年度业绩预增公告，中国哪里买subzero冰箱，家电清洗价格目录，﹣预期2019 年归母净利9.78 亿元，好的冰箱，电源接通就能启动运转，并且声音和振动很小，几乎不容易察觉，同增53.58%，盐城电器维修，扣非净利7.01 亿元，同增19.51%。
契合我们预期（中金预期2019 年利润9.6 亿元）。其中4Q19 利润1.67 亿元，燕郊电器维修，同降13%，4Q19 扣非净利1.54 亿元，宜兴电器维修，同增5%。
关注要点
同采埃夫合资，新房都需要什么家电，导入海外新能源车电机供给体系，受益全球高增长。采埃孚是全球抢先的汽车传统系统供给商，高温的环境会使家用电器的绝缘材料加速老化，而绝缘材料一旦损坏，即可引起漏电、短路，从而导致人身触电甚至引发火灾事故，也是当前全球少数已研发三合一电驱动桥系统的企业。卧龙于2019 年6 月10 日收到采埃夫2020-2026 年22.5 亿元定点，呼市电器维修，广州现代电器维修中心，简阳电器维修，中国电器维修网站，并于2019 年11 月18日同采埃夫成立合资﹣，海尔热水器，买了烤箱就后悔，赵县电器维修，﹣持股74%，并将共同投资1.6 亿欧元。我们以为：1）国内电机业务竞争激烈但有实力进入海外车企供给体系的企业稀缺，卧龙进入采埃孚电机供给链，可佐证其电机及相关零部件产品质量抵达国际一线水准。2）我们预期欧洲车企在碳排政策驱动下将提速电动化，青海海南电器维修，海口电器维修，带动欧洲及国内合资车企高增长。采埃夫传统下游客户包含宝马、大众、飞奔等一线车企，成都电器维修，新房入住必备小家电，深圳市电器维修，福清电器维修，合资协作下，海尔和奥马冰箱哪个好，﹣受益行业与采埃夫下游客户份额增长的双驱。
贸易摩擦缓和利好低压电机，进口电器维修，油气投资景气持续利好高压电机。
﹣2018 年海外销售占近4 成，惠城区电器维修，民权电器维修，我们预期贸易摩擦缓和下传统低压电机增速有望上升。中金油气组预期2020 年油气勘探与开发资本支出持续增长，宿迁电器维修，福州金山电器维修，我们预期对当前利润增长贡献较高的高压电机业务有望受益下游景气，空调买什么品牌的好，电器维修社，高新区电器维修，邢台电器维修，持续高生长。
估值与倡议
我们保持2020/2021 年9.2/10.67 亿元利润预期，放置环境高温环境，望城电器维修电话，其中我们预期2020/2021 年扣非利润为8.4/9.9 亿元，同比增长19.6%/17.6%。我们以为短期业绩角度﹣受益贸易摩擦缓和与高压电机下游景气，中长期来看新能源车电机受益全球新能源车增长与优质客户导入，沙洋电器维修，恩施市电器维修，舟山电器维修，将快速放量，南宁电器维修电话，支撑生长。﹣当前股价对应2020/2021e18/15x P/E，丹东电器维修电话，国际高端家电品牌大全，在新能源车产业链企业中的估值水平较有吸收力。我们保持﹣15 元目的价，西宁电器维修，对应2020/2021e 21/18x P/E，日常生活用品清单，天通苑电器维修，保持跑赢行业评级，宜兴电器维修，建瓯市电器维修电话，有20.3%上行空间。
风险
高压电机下游资本支出不及预期，汉中电器维修，辽源电器维修，天艺电器维修，电器维修行业怎么样，EV 电机客户实践需求不及预期。
(整理：凤庆县手机维修培训学校)
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