涟源家电维修培训学校,涟源家电维修培训班

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　　行业核心观点

    　　国庆节前一周交易日（9月28日-9月30日），上证综指下跌0.04%、申万家用电器指数上涨0.88%，家用电器指数跑赢上证综指0.93pct，家用电器行业子板块小幅上涨，涨跌幅前3名分别为：其他视听器材+2.43%、空调+1.28%、冰箱+0.67%。空调：新冷年稳健开局，8月内销出货量微增，新能效标准加持下，旧能效产能将陆续出清，高能效比变频空调渗透率将持续提升，市场份额将进一步向具有技术先发优势的龙头企业集中。疫情影响下，线上渠道迎来重估，产品销售加速线上转移，渠道融合度高的行业龙头率先受益。彩电：该轮面板价格上涨行情主要由疫情与面板供应商退出催化，上游国内面板商产能持续爬坡，彩电厂商采购需求不减， 面板价格上涨的行情预计将持续至年底。受制于行业规模与竞争格局，短期内价格战将持续，中长期来看，面板价格上涨或将促使技术实力领先的厂商发力中高端产品。

    　　冰箱：疫情影响下，冷柜购置需求与大容积段冰箱更新需求涌现，7月内外销同比增长，外销需求更旺，叠加上游黑白料价格上升压力，行业迎来新一轮涨价，盈利能力有望改善。鉴于国内疫情基本稳定，海外市场需求旺盛，建议关注技术实力过硬，海内外市场布局完整，线上线下渠道融合成熟的白电龙头。

    　　投资要点：

    空调新冷年启动，下半年聚焦线上渠道变革+产品更新迭代。从2017年冷年开始，空调产业从增量市场逐步走向存量市场，价格战及疫情等多层因素叠加，2020冷年销售额下降明显，行业加速线上渠道变革。在新能效标准实施后，高能效比变频空调渗透率将持续提高，厂商需要积极调整高能效比产品推进与旧能效出清节奏，推进行业迈入高质量发展阶段。

    面板供需失衡，短期彩电价格战难停。上游液晶面板阶段性短缺导致价格上涨。尽管彩电零售价小幅提升，但考虑到彩电行业规模与竞争格局，价格战或将持续。TCL、海信等技术实力过硬的彩电品牌加强产品创新，押注激光电视等附加值更高的中高端产品，有望借此契机顺应消费升级，脱离价格战泥潭。

    需求井喷成本爆增，冰箱冷柜行业集体涨价。7月国内冰箱市场销售量同比增长约10%，冷柜同比增长超35%。当月冰箱产品出口量同比增幅近30%，冷柜出口量同比增幅高达50%。上游异**酸酯、白料、HIPS料等原材料与物流成本上升进一步推升成本压力，冰箱冷柜行业迎来集体涨价，盈利能力有望改善。

    风险因素：1.海内外疫情形势存在不确定性；2.空调库存清理进度不及预期；3.原材料价格上涨压缩利润空间

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