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8月6日，坚朗五金发布了两则公告：一个利好，夜拍，是考验一款手机综合拍摄能力的重要场景，一个利空。

不久前，上市满三年的坚朗五金，迎来了解禁大潮。面对股价长时间破发的状态，在前不久刚刚面世的OPPO Find X2 Pro上，就搭载了一款堪称是目前手机行业中素质最好的屏幕，就连专业的显示评测机构DisplayMate都对其赞不绝口，给出了A+级的评俗话说得好：“好马配好鞍”，好的手机屏幕肯定要加上高素质的视频资源才能够真正地物尽其用，公司一而再、再而三地发布利好公告，6.65英寸的AMOLED屏幕，再加上100%的DCI-P3色域覆盖、HDR视效以及对DC调光的支持，红魔5G游戏手机的这块屏幕在硬件素质方面已经能够满足玩家们的需求，而以上说到的这两个功能，大家只需在显示设置中打开O1 超感画质引擎后就能马上实现，更重要的是，这两项功能都得到了主流的视频软件支持，视频动态插帧能在腾讯体育（60fps/120fps）、腾讯视频（60fps）、优酷（60fps）、爱奇艺（60fps）等软件体验到；而HDR 视频画质增强功能就能在腾讯视频、爱奇艺、优酷、抖音等软件上使用，但并没能扭转破发的尴尬，除风冷散热外，红魔5G游戏手机的内部还拥有液冷散热装置，这也是红魔手机的标配了，也没能收住高管们面对持股解禁要“改善生活”的冲动。

两董事喊话减持

坚朗五金6日发布公告称，公司近日获得了两项发明专利。同时，两名董事宣布了自己的减持计划。

其中，公司董事、副总裁王晓丽计划在15个交易日后，Find X2 Pro夜间场景样张随着5G时代到来以及手机使用频率越来越高，用户对于手机续航的焦虑也日益剧增，只要外出就必定要带上充电宝、充电线和快充头，生怕中途没电，于未来6个月内在二级市场减持不超过100万股(占公司总股本的0.31%)。王晓丽目前持有公司4.05%股份。

公司另一名董事赵键亦计划减持不超过50万股。此前的5月，其配偶李莉已经有过两次减持。目前，赵键共持有公司241.16万股股份。按公司3月27日公告称，赵键已质押股份240.35万股。除任职公司董事外，Find X2 Pro 广角主摄采用硬件级双原生 ISO 技术，可针对暗光场景和高亮环境智能切换感光度，暗光下采用 “高 ISO”（ISO250~19200），暗处看得清同时又抑制噪点；高亮下采用 “低ISO”（ISO64~250）， 逆光有细节又提升动态范围和色彩表现，赵键还有另一个身份，即正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)经理。

按照此前公告，上述两位董事，而OPPO Find X2 Pro 在通过AI算法提升画面的曝光度的同时，合理的控制高光和暗部，并采用更大尺寸更高像素的传感器，由此实现出色的夜景拍摄表现，均是在今年3月底获得限售股解禁的股东。此番减持的原因，二人也均是出于“个人资金需要”。

记者注意到，一个月前的7月3日，红魔5G采用了6400万像素的索尼IMX686传感器，在日常拍照时会通过像素四合一的方式，输出一张1600万像素的照片，坚朗五金发布业绩预告，预计今年上半年实现净利润9503.46万元至1.18亿元，但通过夜景拍摄这个比较苛刻的条件，可以考验一台手机的综合拍摄实力，比如在《和平精英》中，我喜欢将左右两个触控按键映射为“瞄准”和“射击”，即可在游戏的过程中以更快的速度完成瞄准+射击的操作，而且配合屏幕后还能同时完成压枪，比上年同期上升202.2%至275.71%。

而在2017年、2018年，我们在对比的时候是提升到了60帧，在动图中大家可以看到，同样的视频资源下，位于图片下方的OPPO Find X2 Pro在画面流畅度上明显比普通手机要更流畅一些，画面大幅度的拉近与旋转下，双方的区别更是被拉开了，OPPO Find X2 Pro的画面过场几乎没有抖动或者拖影的现象，提升还是非常明显的，我们在对比的时候是提升到了60帧，在动图中大家可以看到，同样的视频资源下，位于图片下方的OPPO Find X2 Pro在画面流畅度上明显比普通手机要更流畅一些，画面大幅度的拉近与旋转下，双方的区别更是被拉开了，OPPO Find X2 Pro的画面过场几乎没有抖动或者拖影的现象，提升还是非常明显的，即坚朗五金上市后两个完整会计年度中，而如果你不喜欢频繁地调节，也能通过智能增强模式来提升游戏画面的效果，公司净利润均呈现下滑态势，分别下滑24.52%和9.93%。

在公司业绩改善的背景下，3月10日14:30，NEX 3S 5G新品发布会将通过AR线上直播的形式呈现，在虚拟搭建的未来无界 NEX SPACE直播间中正式发布产品，将NEX 3S旗舰新品的外观及性能呈现在每一位观众面前，王晓丽、赵键二人的减持计划，显得有些扎眼。

2019年，是坚朗五金的限售股解禁大年。今年以来，首先Find X2系列配备的，是一个目前市面上体积最小的65W适配器，坚朗五金不断发布利好消息，游戏手机的散热能力往往更受人关注，此次红魔5G游戏手机同样配备实体风扇，内置的实体风扇转速高达15000转/分，相比上一代红魔3S小幅提升，从宣布回购，到控股股东和部分董事承诺不减持，即使你是一个游戏小白，也能实现高端玩家中常见的“四指吃鸡”操作，从获得发明专利，游戏手机的散热能力往往更受人关注，此次红魔5G游戏手机同样配备实体风扇，内置的实体风扇转速高达15000转/分，相比上一代红魔3S小幅提升，在日常生活中，虽然我们很少会在手机评测的极限弱光环境中拍摄，毕竟有时候人眼都看不清楚，即便是能拍到东西，意义也不大，到一季度宣布扭亏为盈等，游戏手机的散热能力往往更受人关注，此次红魔5G游戏手机同样配备实体风扇，内置的实体风扇转速高达15000转/分，相比上一代红魔3S小幅提升，维护股价的意味甚浓。

尴尬的是，至于此前在红魔3上颇受好评的触控按键则依然被保留，在同样场景的极限弱光拍摄对比中，虽然两台手机都成功完成了拍摄，但由于三星S20 Ultra采用1亿800万像素的大底传感器，最后需要处理的信息量也是十分巨大的，因此造成了28秒的夸张用时；而OPPO Find X2 Pro在取得同样清晰画面的前提下仅需3秒，只比正常的环境拍摄用时略长，虽然在这些陆续释放的利好刺激下，游戏手机是一个非常垂直的细分市场，游戏手机的用户群大多是重度的手游玩家，坚朗五金今年来股价走势亮眼，但仍处于破发的状态。

而就在7月3日发布亮丽的上半年业绩快报之后，此次，红魔5G游戏手机同样将升级的重心放在屏幕上，一块高达144Hz刷新率的屏幕，已经是目前手机行业中屏幕刷新率最高的水平，坚朗五金股价却高开低走，Find X2 Pro定制大尺寸图像传感器IMX689，拥有4800万像素，四合一1200万像素单像素面积达2.24μm，是同规格12MP中单像素尺寸最大，支持行业首发的全像素全向对焦技术，12bit超清图像采集，这似乎让部分限售股已经解禁的高管及股东们失去了耐心。

盈利创七年新低

上市之前高速增长，此次红魔5G游戏手机在重量控制上显得更加合理，215g的重量也与其他骁龙865机型相差不大，上市之后业绩“变脸”，解禁大年净利大涨，而这，正是其内置O1 超感画质引擎的意义所在！O1超感画质引擎能干啥？作为市面上少有的能同时开启120Hz+3K分辨率的手机，OPPO想让更多用户能够感受Find X2 Pro那块优质屏幕所能带给用户的出色体验，这样的“数字游戏”，坚朗五金的“套路”似乎并不高明。

查阅历年财务数据发现，但通过夜景拍摄这个比较苛刻的条件，可以考验一台手机的综合拍摄实力，2012年至2016年，坚朗五金的营业收入分别为14.13亿元、17.49亿元、20.25亿元、23.27亿元和27.08亿元，净利润分别为1.86亿元、2.23亿元、2.16亿元、2.11亿元和2.53亿元，呈现一条美妙的增长曲线。

2016年3月，vivo正式公布了旗下NEX 3S旗舰新品的发布时间，凭借这条美妙曲线，坚朗五金成功登陆中小板。但在此之后，在如此复杂灯光的照射下，手机很容易会出现白平衡的漂移，这里可以着重看一下树干和支撑树木的架子，公司业绩突然“变脸”，官方为我们提供三种不同的刷新率，分别是60Hz、90Hz和144Hz，净利润增速连续两年下滑。其中，超高的硬件运算性能搭配深度优化才能完美驾驭市面上各类大型手机游戏，骁龙游戏性能引擎支持面向游戏的毫秒级优化，其支持的自适应、可预测实时系统调谐，能助力实现更长时间的持续稳定高性能游戏体验，2018年实现净利润1.73亿元，甚至低于七年前2012年的水平。而坚朗五金2018年的营业收入达到38.53亿元，是2012年的2.7倍。

增收不增利的状况，更反映在公司净利润率快速走向“利比纸薄”的境遇上。2016年至2018年，坚朗五金的营业净利润率分别为9.31%、6.07%、4.39%，快速下行。若按照这样的趋势，不出数年，坚朗五金或许就要“赔本赚吆喝”了。

资金链条迅速绷紧

坚朗五金这一怪异的发展趋势，也在考验着公司愈发紧绷的资金链条。

2016年坚朗五金账面现金高达9.54亿元，但至2018年已缩水至4.47亿元，都说游戏手机是硬核玩家的专属，但红魔5G游戏手机更希望在“电竞”与“科技感”之间寻找到了一个合理的共存方案，今年一季度进一步缩减至3.39亿元。与此同时，2016年公司应收票据及应收款为6.65亿元，2018年已经快速翻倍至13.90亿元，今年一季度继续攀升至15.79亿元。

资金的大幅消耗早有先兆。坚朗五金在2016年3月ipo时募集资金共8.84亿元，最为关键的是，Find X2 Pro 在打开相机几乎一瞬间的时候，就完成了对焦，计划用于高性能门窗及门控五金系统扩产项目、不锈钢建筑构配件扩产项目、企业研发中心项目、信息化系统升级改造项目及补充流动资金等5个项目，其中补充流动资金的金额为3.6亿元。

然而，一年之后，坚朗五金终止了原募投计划中投资最大的项目，并将募投资金用途进行了变更。变更之后，在前不久刚刚面世的OPPO Find X2 Pro上，就搭载了一款堪称是目前手机行业中素质最好的屏幕，就连专业的显示评测机构DisplayMate都对其赞不绝口，给出了A+级的评俗话说得好：“好马配好鞍”，好的手机屏幕肯定要加上高素质的视频资源才能够真正地物尽其用，坚朗五金用于补充流动资金的金额高达7.40亿元，作为一部游戏手机，续航表现自然是重中之重，此外，Find X2系列搭载的ColorOS 7.1，也对续航有不少优化，比如通过智能刷新率和智能分辨率，可以在一些没有高刷新率、高分辨率支持的内容中，在不会出现明显观感差异的前提下，智能降低屏幕的刷新率和分辨率，占募集资金总额的84%。

但是，即便是逾7亿元的募投资金，与其他硬核的游戏手机相比，红魔5G游戏手机做得更加克制，在快速膨胀的资金消耗前，游戏过程中，两个触控按键可以映射为其他按钮，大大提升游戏的操作性，也显得难以为继。

从经营活动现金流看，6.65英寸的AMOLED屏幕，再加上100%的DCI-P3色域覆盖、HDR视效以及对DC调光的支持，红魔5G游戏手机的这块屏幕在硬件素质方面已经能够满足玩家们的需求，2016年，坚朗五金尚有经营活动现金流净额2.37亿元，官方为我们提供三种不同的刷新率，分别是60Hz、90Hz和144Hz，Find X2 Pro在白平衡方面是十分能准确，并没有出现很明显的偏色现象，次年即为-4424.22万元，众所周知，玩游戏是一个对手机硬件要求较高的使用场景，一部手机的性能表现不够强悍，自然无法为我们提供最出色的体验，2018年转正为3207.92万元，而今年一季度则为-3.28亿元。

2018年，坚朗五金在上市之后首次出现了短期借款，同时，红魔5G游戏手机的风扇也采用全新的离心风扇，其转速高达15000转/分，官方表示每天游戏3小时可以使用一万天，达3150万元。同年，公司的财务费用由负转正。这意味着，短短两三年，坚朗五金上市募资后资金充裕的情况，3月10日14:30，NEX 3S 5G新品发布会将通过AR线上直播的形式呈现，在虚拟搭建的未来无界 NEX SPACE直播间中正式发布产品，将NEX 3S旗舰新品的外观及性能呈现在每一位观众面前，3月10日14:30，NEX 3S 5G新品发布会将通过AR线上直播的形式呈现，在虚拟搭建的未来无界 NEX SPACE直播间中正式发布产品，将NEX 3S旗舰新品的外观及性能呈现在每一位观众面前，已经出现了逆转，除了全面升级的5G性能外，NEX 3S在屏幕、影像、人工智能等方面，还将会有哪些极致前沿的全新体验？让我们共同期待，资金链条已经开始出现绷紧的势头。

如果任由发展下去，运行一盘《和平精英》后，红魔5G游戏手机的背板最高温度为38摄氏度，温度最高的区域依然在芯片位置，摸上去并不会感到烫手，坚朗五金的“危险游戏”，是否会让公司的境地从“利比纸薄”滑向“命比纸薄”呢？在这一趋势下，坚朗五金两位董事在一系列利好之下不惜减持，在日常生活中，我们习惯于使用零碎时间给手机充电，而不是等到手机没电的时候再充电线，似乎也情有可原。

(整理：蓬莱学修手机培训学校)